契约型架构最大魅力在税收与资金募集上，所以我的企业实用吗？

契约型架构最大魅力在税收与资金募集上，所以我的企业实用吗？

契约型架构是指投资人通过资产管理计划、信托计划、契约型私募基金等契约型组织间接持有实业公司的股权架构。由于资管计划、信托计划、契约型基金均没有工商登记的企业实体，是根据我国相关法规规定，通过一系列合同组织起来的代理投资行为，投资者的权力主要体现在合同条款上，而合同条款的主要方面通常由基金法律所规范。基本构成契约型架构中的持股平台信托计划、资管计划等均是由投资人（委托者）、受托者（管理人）、托管人三方构成，如下图所示：（普通契约持股架构图）信托计划/资管计划等还可以做成构造化产品，即管理人依据投资者不同的风险偏好对受益权进行分层配置，使具有不同风险承担才能和意愿的投资者，通过投资不同层级的受益权来获取不同的收益，并承担相应风险，如下图所示：（构造特征契约型股权架构）下面将对契约型架构的优弊端进行讲解，探讨其为何会被使用于企业股权架构中，以及是否实用于您的企业。好处我们以契约型基金（也称信托制基金）作为例子，进行剖析，它的好处主要体现在：税收待遇优惠信托不是法人实体，因此其投资收益由委托人（投资者）自行缴纳，这和有限合伙企业的税收待遇是类似的，具有相对优惠的税收待遇，由于其税收制度相对完美，因此也更容易被投资者所接收。更容易募集资金此外，信托制基金还可以设置优先和劣后收益权，由基金管理人或关联企业认购的劣后权益为投资者的优先权益提供了保障，而劣后级投资者则可以获得更高的利润作为补偿。作为优先级份额，在资产管理计划终止日将优先分配优先级的剩余本金和基准收益，这种做法受到投资者的欢迎，也提高下降了募集难度。弊端任何事情也有两面性，契约型架构也有相对的弊端，主要体现以下两点：实用规模较窄在中国境内实用规模较窄，比如契约型架构一般使用于上市公司，而非上市公司较少采用，一旦信托制基金在被投资企业申请上市时，在中国境内容易成为阻碍因素。对基金管理人的要求高为募集方便，投资者在出资时一般在募集时一次性到位，事实上这对基金管理人进一步基金收益程度发生很大压力，如果不能在短期内完成投资安排，基金的整体收益程度将被现金寸头拉低，而信托值基金一般设定优先收益率，如果投资者年平均收益率低于该程度，则基金管理人无权获得利润分成。宸海集团观点尽管契约型架构其实际使用中“实用规模较窄”，但其在实际使用流程中，还存在对企业有员工鼓励、可实现杠杆受益和上市企业的市值管理等优点。因此我们在评估一个架构是否适合时候，应从企业当下与未来发展的实际运营中进行考量，而不应局限于架构的优弊端中进行探讨。而这流程需要大批的专业知识，必要时还需专业人士的帮助，切记图便利省事而省略这一步。