家族办公室也纷纷入场SPAC，这么香吗？

家族办公室纷纷入场SPAC

尽管目前家办并不是SPAC投资领域的最大玩家，但奇特的组织形式，和不同于其他机构投资者的监管束缚，使家办在SPAC投资领域有着其他参与者所不具备的天然优点。

其中，家办中开创人的知名度和社会荣誉在很大水平上能为SPAC公司发掘更大的投资机遇。由于SPAC在成立时完整没有具体业务，能否吸引投资者，在很大水平上取决于SPAC发起人的知名度，以及投资者是否相信发起人一定能在未来找到优质的标的公司。而由知名企业家和投资人设立的家办能在发掘投资机遇、寻找战略伙伴和吸引投资人等各个方面有着比其他类型参与者更大的优点。

据彭博社统计，由家办或与之相关的企业发起的SPAC至少有12家，筹集资金大约45亿美元，其中有10亿美元依旧在市场上正寻找投资标的。目前已有不少家办参与到SPAC公司的创立中，其中包含：

戴尔家族办公室发起的SPAC公司MSDAcquisitionCorp.，计划申请融资5亿美元，将要点用于科技和媒体等高增加领域的投资；

凯悦集团的Pritzker家族继承人之一KarenPritzker的家族办公室发起的SPAC公司ThimblePointAcquisitionCorp.，将负责寻找软件和科技领域的投资；

SPAC不仅在美国流行，还席卷了国内知名的家办。例如，赌王何鸿燊的儿子何猷龙创建的家族办公室“黑桃资本”，也正计划建立SPAC主题投资组合、周大福集团掌门人郑志刚家族办公室开办的SPAC公司ArtisanAcquisitionCorp.，在去年也正式启动招股等等。

什么是SPAC

就连家办都纷纷入局的SPAC到底是什么？

SPAC（SpecialPurposeAcquisitionCompany），直译为特别目标收购公司，是一种没有任何实际业务的空头支票公司，其存在的唯一使命就是通过收购另一家有实际业务的企业帮助其完成首次公开股票发行（IPO）。

因此，SPAC是有别于传统IPO的一种创新型上市融资模式，其上市是由投资管理团队先发起空壳公司进行上市募资，再对上市实体企业进行挑选、收购的资本运作。简单来讲，传统IPO上市是企业去找几轮资金方，而SPAC主要是在上市之后通过业务兼并收购有发展前景但未上市的“目的公司”。因此，SPAC上市的特征为先有上市公司、再有业务。

资本大佬纷纷入局SPAC

进入2024年，港交所正式引入SPAC制度，并快速吸引了诸多资本大佬的入局。截至目前，已经有12家SPAC向港交所递交了上市申请表。这些SPAC公司的发起人包含阿里巴巴前CEO卫哲、李宁公司的老板李宁、“赌王”之子何猷龙、李嘉诚次子李泽楷等。此外，招银国际、春华资本、农银国际、泰欣资本等知名机构也参与其中。

SPAC上市机制为急于上市或不符合传统IPO要求的企业提供了更快捷、便宜的上市方法，对发起人而言亦获利颇丰，因此在美国华尔街风靡一时。美国消息公司SPACAnalytics数据显示，截至2024年12月底，美国2024年有610家企业通过SPAC上市，融资额超过1610亿美元，占到美国市场新股发行的64%。

SPAC的主要优点

与传统IPO相比，SPAC的优点主要体现在：

1、上市周期更短

SPAC并购交易平均3至6个月就可以达成协议，可帮助公司更灵巧地利用股市上市窗口期。像这次港股首家SPAC公司Aquila，是今年1月17日向港交所提交上市申请的，仅2个月就实现了挂牌，这是传统IPO根本做不到的。

2、价钱明确性更高

SPAC交易更具有灵巧性，其并购由上市主体与SPAC发起人约定价钱，对定价流程有较大的控制权。

3、享有某些监管优点

这源于它们在合并交易中将公司上市，因此它们受合并规则而非公开发行规则的监管，并且SPAC目的公司及其承销商面临的责任风险要低。

4、发起人管理团队更加专业

SPAC发起人一般由顶级投行、投资大咖或优质中介等经验丰富的投资界人士组成，囊括了投行、券商、律所等专业机构或知名家办，发起人的专业优点也使得SPAC模式上市成功率更高。

SPAC推出更是给家族办公室的投资人带来了更多的选择，相信不久的将来，更多相应的衍生产品与服务会应运而生，将家办优点施展到极致。不过，各地SPAC上市要求不一样，据了解香港的上市要求比美国的要求更为严厉。