境外架构搭建必备的37号文登记，37号文登记实操中的要点问题答疑

关于37号文登记的名词解释

国内很多投资者会通过在境外搭建离岸架构，如设立开曼/BVI公司，拟在香港或美国上市，再让收益资金回流到国内。境外架构搭建合规操作少不了37号文登记，那么具体那些人需要做37号文登记，该如何做呢？

简单点来说，37号文本质上就是境内居民通过特别目标公司境外投融资及返程投资的外汇登记。

关于37号文登记的名词解释

境内居民个人办理37号文登记之前，可在境外先行设立特别目标公司，但除支付公司注册费用外，不得产生其他出资（含境外出资）行为，否则按特别目标公司外汇补登记处置，可能需要交纳罚款、出具说明函详细说明理由，由相关外汇局依照个案业务集体审议制度审核办理补登记。

1、什么是境内居民？

指的是持有中国境内居民身份证、军人身份证件、武装警察身份证件的中国国民，以及虽无中国境内合法身份证件、但因经济利益关系在中国境内习惯性居住的境外个人。

也就是说，无论是企业开创人、股东、还是享有海外股权鼓励政策的员工，只要是境内居民身份，都在37号文的覆盖规模内。

2、什么是特别目标公司（SPV）？

指的是为了海外上市、投融资目标设立的公司。

注册哪一层离岸公司必需办理37号文登记？

境内居民个人只为直接设立或控制的（第一层）特别目标公司办理登记，特别目标公司持有的开曼公司股权产生变化（即第二层变化）则无需变更登记。即：

第一层特别目标公司（SPV）必需要办理37号文登记；第二层离岸架构产生变更时是不需要办理37号文登记的。

正因如此，搭建红筹架构时每位开创人都会单独设立一家海外持股公司，以避免当其他开创人的持股产生变化时，都需要办理变更登记的复杂程序。

37号文登记实操中的常见问题

1、留意境外SPV设立的时间节点

在设立境外SPV时，一定要确保37号文申请人在工商层面已经获得境内权益。

2、关于境内登记人数较多的问题

因各地政策口径不同，对于人数较多的37号文登记难度较大，会有争议。

建议办理登记之前先与当地银行及外管局确认是否可以顺利办理，或者可以聘任专业机构给出建议。

3、境内权益主体中有机构股东需要办理ODI登记

有些地域对于37号文登记中有机构股东办理ODI登记的情形有争议，建议先与当地确认后再制订计划。

4、返程时间的合理性

境外融资模式的返程时间一般较短，而境外上市模式的分成时间受企业境外上市审核的影响往往时间较长，且不明确性较大。

依据外管要求，境内个人需在办理SPV登记时许诺返程时间，SPV登记银行需定期跟踪客户的返程情形，对于许诺时间内未返程且无合懂得释的，需及时上报外汇局；对于境外融资失败的，银行需协助客户注销SPV登记。

5、境外融资资金回流控制

外汇监管文件中并未对境外融资资金回流进行明白的要求，境外上市模式中往往会存在上市融资资金用于偿还境内股权并购中境外企业借款，或出于后续经营思考而将融资资金部分留存境外的情形。

37号文登记合规操作过程

个人境外投资的合规操作步骤如下：

1、设立境外特别目标公司（SPV），计划公司架构；

2、办理37号文初始登记；

3、新设或收购境内企业作为WFOE公司；

4、签订VIE相关所有协议；

5、境外投资人向SPV注入资本；

6、如果后续SPV的股东涌现变化，须完成变更37号文登记。

总之，完成37号文登记之前，只能先设立境外特别目标公司，其它涉外操作均不合规。

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