香港将超越开曼？开曼私募基金和香港有限合伙基金有什么不同？

开曼私募基金和香港有限合伙基金的差别

香港在2024年8月31日正式实行《有限合伙基金条例》，该条例专门推进投资基金（包含私募基金）在港发展。很多投资者会将开曼私募基金和香港有限合伙基金放在一起对比，这两种有什么差别呢？可以从以下几个方面进行对比：

开曼私募基金和香港有限合伙基金的差别

1.设在香港实体的要求

开曼私募基金：一般而言，离岸管理的开曼私募基金在香港的唯一实体一般是一家没有自由裁量权的投资顾问公司，为开曼基金经理提供投资咨询服务。同时取决于底层投资组合构造的要求，基金可能设有香港控股公司。

香港有限合伙基金：香港有限合伙基金的主要优点在于能够使基金架构与管理架构坚持一致。基金管理人/顾问、基金载体及普通合伙人均可位于香港。香港控股公司也可能被使用于投资组合构造。

2.监管框架

开曼私募基金：受开曼法律监管，投资规模无限制，出资和利润分配灵巧，合伙人可自由定制合同条款，有限合伙人可开展普遍的安全港活动。

香港有限合伙基金：与开曼类似，但遵守香港法律执行，且对投资者和基金管理人提供一些额外保障。有限合伙协议与开曼有限合伙的协议类似。

3.经济本质

开曼私募基金：欧盟近期将开曼从《欧性盟税务不合作司法管辖区名单》中移除，这减低了普通合伙人对经济本质要求方面的不明确性。尽管如此，取决于基金架构和实际状态，某些活动可能仍需在开曼执行。

香港有限合伙基金：无具体的经济本质性要求。

4.运营思考

开曼私募基金：由于基金需在香港境外事项进行管理和控制，管理流程可能较为复杂耗时，尤其在物色合适的非香港董事，及在香港境外/其他投资地点举办投资委员会会议或执行交易方面。香港投资团队可能需赴境外加入会议。

香港有限合伙基金：由于所有基金和管理人活动均可在香港执行，基金运营应较为简易。无复杂的差旅要求。

清除在离岸/在岸管理构造中嵌入的重复性服务。如合适，可采用所有位于香港的董事。

5.年度审计要求及费用

开曼私募基金：通常，由香港管理的开曼基金会聘任一家开曼审计公司，在香港和开曼群岛两地进行审计。

香港有限合伙基金：预计仅在香港进行审计（即无需在开曼进行审计），所以年度审计费用应低于同等开曼基金。

6.基金年度税费

开曼私募基金：应无需进行香港税务申报。

香港有限合伙基金：如香港有限合伙基金相关交易能享受税务豁免，预计预备香港利得税申报费用不会很高。香港税务局有可能不会每年要求进行税务申报。

香港LPF的主要特点

依据香港《有限合伙基金条例草案》，拟推出有限合伙制的LPF不是法人，这一点和开曼群岛、新加坡等相同

相反，它是一个为投资者管理投资而成立的注册计划。LPF必需具备以下特点，其中包含：

1.至少有两名合伙人（即一名普通合伙人（GeneralPartner，“GP”）以及（至少）一名有限合伙人（LimitedPartner，“LP”）。GP可以是在香港设立的公司，在香港注册的非香港公司、有限合伙企业（无论是香港或非香港），LPF或个人；

2.通过一份有限合伙协议成立；

3.在香港拥有一个注册地址；

4.由GP任命投资经理（可以是GP本身）来执行日常投资管理职能；

5.在香港公司注册处（RegistrarofCompanies）注册；

香港有限合伙基金的优点

1.从基金构造优化的角度看通过将基金注册在香港，可以使基金构造与管理地点坚持一致，从而简化了基金构造。

2.从税收协定角度看在香港设立基金，在香港募集资金，在香港进行项目投资，LPF就有资历成为香港税收居民，这可以增强基金的本质性，完善实现“经济本质”。

3.更重要的是，香港有限合伙基金容许基金管理与基金架构组成的地点一致而提高运营效率，并形成更稳健的架构以享受税收协定。

上述只是关于香港有限合伙基金的简单介绍，投资者开思考在哪里以及如何设立私募基金的时候还有更多因素要一并思考进去。