香港已开启LPF“新模式”，它与新加坡VCC、开曼ELP相比有何异同？

香港LPF概览

2024年8月31日开始，中国香港《有限合伙基金条例》正式实行，这意味着香港私募基金行业正式踏入“新时代”，新条例的实行，为基金经理们提供多了一个选择。尽管如此，香港LPF毕竟属于新的基金架构，与其他主流基金设立地的架构进行比较，其概念、税收及优劣势差别在哪有必要提高厘清，为此宸海集团对其进行了归纳，供各位参考。01香港LPF2024年8月31日，香港《有限合伙基金条例》（LimitedPartnershipFunds，以下简称“LPF”）正式实行。香港LPF概览香港LPF实行合伙制，为非法人实体，须由GP对基金进行管理，而LP则以其出资额为限承担有限责任，并享受相应的收益分配。-投资规模无限制；-具有灵巧的出资和利润分配；-合伙人可自由制订合同条款；-有限合伙人身份具有保密性；-简便的注销和解散机制等。香港LPF的推出，为私募基金行业勾画出一个充满吸引力、简单的的在岸私募基金架构，LPF有资历成为香港税收居民，这鼓励了更多基金经理思考基金在香港成立和营运、重新调配其在离岸管辖区的现有基金回香港（经济本质合规整合至香港）。香港LPF的税收优惠1.利得税（profittax）与在香港运营的其他基金类似的是，满足了《税务条例》（香港法例第112章）第20AM条的“基金”定义，并且符合了特定豁免条件的有限合伙基金可以享受第112章附表16C规定的及格资产交易，以及从事及格交易的从属交易的利得税的豁免。2.资本增值税（capitalgainstax）香港不征收资本增值税，所以有限合伙基金或其合伙人也无需在香港缴纳资本增值税。3.印花税（stampduty）LPF的权益不属于“香港证券”，因此，针对LPF权益出资、转移或撤回不征收香港印花税。

新加坡VCC概览

2024年1月15日，新加坡金融管理局（MAS）和会计与公司监管局（ACRA）共同推出了可变资本公司（VariableCapitalCompany，以下简称“VCC”）框架。新加坡VCC概览2024年1月15日，新加坡金融管理局（MAS）和会计与公司监管局（ACRA）共同推出了可变资本公司（VCC）框架。-在法律意义上，VCC是新加坡的法人实体单位；-VCC只能用于集体投资计划（CIS）；-VCC可以设置为独立实体，也可以设置为具有多个子基金的伞型实体；-接收境外公司型基金“迁入”新加坡成为VCC；-份额可以依据其基金净值进行自由申购或赎回；-还可在美国税务系统进行登记等。尽管新加坡已经有了一些颇具吸引力的商业计划，但VCC填补了之前基金管理领域的一个重要空白，其主要特征是使本来的严厉资本维护构造得到一些松绑，并增长了它的灵巧性。这种新的投资工具被许多专业人士和行业领袖称为“游戏规则的转变者”。新加坡VCC税务优惠1.基金税收优惠满足一定的条件下，可依据新加坡《所得税法》（第134章）第13R条（境内基金免税计划）和13X条（增强级基金免税计划）规定的获得一定水平的免税额。2.管理人税收优惠原则上，基金管理人收取的管理费实用的所得税税率为17%，但依据“金融行业鼓励”（FinancialSectorIncentive，FSI）计划，但满足一定的主要条件及取得MAS同意的前提下，可以实用10%的优惠税率。3.「VCC鼓励计划」为了提高鼓励业界在新加坡采用VCC框架，MAS还启动了“可变资本公司鼓励计划”。VCC基金向新加坡本地服务提供商支付的注册、法律、基金行政等服务费用最高可报销70％。该鼓励计划将连续3年（2024.1.15已生效），每个VCC最高补贴15万新元，每位基金经理最多可为3个VCC申请补贴。

开曼ELP与对香港LPF、新加坡VCC基金比较

开曼ELP开曼可豁免有限合伙企业（ExemptedLimitedPartnership，以下简称“ELP”），其法律架构、注册与运营层面等与大多离岸司法管辖区的大同小异，也是被香港LPF所借鉴的架构，在此不赘述。ELP作为典范的私募股权基金，一直是开曼离岸基金最常用的形式，也是传统的离岸美元基金的热点选择，但由于受到“经济本质法”和被欧盟列入“税务不合作国家名单”的影响，未来或将面临香港LPF与新加坡VCC较大挑战。以上是对香港LPF、新加坡VCC、开曼ELP等基金在整体概念与税收层面有了一定了解，而对于他们的细节方面的异同点体现在那些方面呢？我们简单归纳了以下图表，供各位参考：